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“躺賺時代”或一去不返 公募調整科創板打新策略

2019-11-07 09:36:22 作者: 來源:上海證券報 瀏覽次數:0 網友評論 0

中華PE:

  11月6日,上市僅兩日的科創板新股久日新材收于66.35元,跌破其66.68元發行價,另一只科創板股票昊海生科也在盤中一度破發。科創板新股溢價效應減弱,令熱衷于打新的公募基金不得不調整策略,謹慎應對。

  經過從狂熱到理性的回歸,多位基金經理認為,在目前點位上,部分科創板優質標的已具備二級市場投資價值,但相較于主板而言,科創板整體估值仍然偏貴,大舉布局的時點尚未來臨。

 科創板打新收益率下降

  隨著科創板投資熱情降溫,越來越多上市新股正逼近破發邊緣。除了久日新材和昊海生科,截至11月6日,杰普特、天準科技和新光光電3只科創板股票的收盤價較發行價漲幅均在10%以內。

  科創板打新的收益率也明顯下降。據統計,10月以來上市的17只科創板新股,首日平均漲幅僅為45.29%,相較于首批25家科創板公司上市首日140%的平均漲幅大幅縮水。其中,久日新材、鴻泉物聯、寶蘭德、奧福環保4只股票上市首日的漲幅均不足30%。

  種種跡象顯示,科創板新股溢價效應正在明顯減弱。對此,萬家科創主題基金經理李文賓認為,初期籌碼和資金面因素給予了科創板股票一定的估值溢價,但隨著科創板新股發行速度加快,籌碼的稀缺效應也會逐步減弱,科創板估值可能會調整到與主板相似的水平,個別質地尤為優秀的公司除外。

  “新股破發是正常現象,在成熟市場上,新股上市破發的比例約在20%至30%,打破新股不敗的預期,讓市場機制發揮作用,才是資源配置的有效措施。”滬上一家大型公募基金的投資部負責人稱。

  新股表現的分化,也令公募基金的打新策略出現調整。“對于部分本身規模較小的產品,或者市場預估破發概率相對較高的股票,我們會考慮采取酌情降低打新規模的策略。”李文賓稱。

  大舉布局時點尚未來臨

  在不少基金經理看來,經歷了開市初期兩周多的火爆表現后,科創板個股的基本面和估值都已逐步向理性回歸,在目前點位上,部分優質標的已經重新具備二級市場投資價值。但從估值角度來看,大舉布局的時點尚未來臨。

  “科創板估值還是偏貴,未來還需要時間去消化。值得以現價買入的品種不多,我們需要精挑細選,并等待估值合理化。”匯豐晉信科技先鋒基金經理陳平稱。

  從基金三季報最新披露的情況來看,公募基金對于科創板股票的投資也較為有限。據統計,截至三季度末,基金持股比例超過2%的科創板股票僅有5只,分別是南微醫學、瀾起科技、嘉元科技、中國通號和晶豐明源。此外,還有26只股票的基金持股占比不足1%。

  “目前對于科創板的投資策略已經是行業共識,因為如果初期就重倉買入,一旦股價大幅下跌,科創主題產品的凈值可能會出現虧損。”滬上一位科創主題基金經理表示。

  除了等待估值回落,多位基金經理認為,科創板公司由于模式較新,詢價期限較短,需要加強調研,才能更為深入地了解公司的投資價值。

  數據顯示,目前基金對10只科創板股票合計調研21次,其中,華興源創和南微醫學分別接受了12家、10家基金公司的組團調研,在所有科創板公司中最受關注。

 

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